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大猫财经猫哥:美国下黑手!373家公司总投入不及一家外企,万亿赛道被“卡脖子”……

作者| 猫哥

来源| 大猫财经(ID:caimao_shuangquan)


最近几年,制裁这招都快被美国用烂了。

当年中兴、华为被牵扯进去的时候,制裁这招的份量还是很足的,没办法啊,芯片就数台积电做得好,高制程芯片被卡脖子、手机业务肯定抓瞎……

虽说咬咬牙也能挺过来,但整个过程也是处处惊险、步步惊心。

眼看着这个恶心人的办法奏效,各种类似的操作就开始轮番上阵了。受限于目前的产业格局和势力划分,别人动动嘴咱们跑断腿的被动局面仍然存在,而且越是自主性不强的产业越惨。

一开始是通信,紧接着是半导体,后来连做无人机和搞人工智能的都没放过。

像AI领域傲视群雄的商汤科技,就刚刚被美国财政部拉进了名单;没过多久,包括无人机巨头大疆在内的8家企业同样被制裁,原因当然就是大家都熟悉的“老一套”,基本上没啥新意。

比较让人担心的一点是,最近有几家药企也被盯上了。


为啥拿芬太尼说事呢?主要是他们那的瘾君子实在太凶了。

光是在2016年,美国因吸食芬太尼过量致死的人数就达到了2万,比海洛因搞死的人还多。逼得没办法了,纽约不得不专门雇人搞了个官方的“吸毒监督点”,就为了帮这群人打针。

可即使是这样,他们也赖不到别人头上啊。

早在2019年的时候,咱们就把芬太尼类药物整体纳入了管控。之后为了这事又屡屡跟中国龃龉不断。

虽说这个借口十分牵强,但市场还是没能做到无动于衷。

12月15日当天,号称“药茅”的药明康德直接被砸了个跌停,连带着港股的药明生物也跟着直线跳水,万亿体量的医药赛道更是哀鸿遍野一片绿。

本来医药股这一年因为集采就飘忽不定,制裁一来就更难办了。


不过说实话,医药公司的种种难处也跟自身不够硬气有关,2020年A股373家上市药企的销售费用高达2790亿元,而研发投入仅为613.7亿元,甚至抵不上瑞士跨国药企罗氏一家的研发支出,这是啥概念?


就拿最受追捧的“药茅”明星药明康德来说吧,它是国内CXO领域的龙头,啥意思呢?说白了,就是干外包的。

一般来说,药品研发耗时长、流程环节又极其复杂,所以一些制药公司会把研发、生产甚至销售等业务都外包出去,毅然决然地选择做一个甩手掌柜。

整个CXO行业的市场规模有望突破1000亿美元大关,这的确是一门不错的生意。依托工程师红利带来的成本优势,国内企业的竞争力也是相当强的,堪称“钱”途无量。

更重要的是锻炼了队伍,承接的业务越多、CXO行业也越来越发达,到时候国产药的研发和生产肯定就更顺畅,将来应对各种突发状况的时候肯定就更有底气。

这也是药明康德这些年备受追捧的原因。

不过指望这个实现医药研发领域的弯道超车,还是有点不太现实。

为啥呢?


对一些跨国医药巨头来说,他们往往会把最关键的前期研发环节牢牢抓在手里,像基础化合物怎么选、合成路径怎么定、作用机理是什么之类的,那都是秘而不宣的“商业机密”。

等到了外包公司那,剩下的就都是吃力不讨好的体力活了。哪怕是像结构分析、工艺路线设计这些研发环节,都是广大“科研民工”可以熟练驾驭的,实在是称不上技术壁垒。

假如在这个节骨眼被拉进了制裁名单,最起码接单子肯定要受到不小的影响。

如果国外的单子接不了,那国内市场能不能挑大梁呢?

说实在的,不是特别乐观。

2015年的时候,知乎上曾经有人问过这样的一个问题:“为什么青蒿素仍然是中国唯一的原研药”。


尽管描述有点过于夸张,但在那个特殊的时间节点之前、国产药的黎明还没到来。

你知道在2004年,咱们一共受理了多少种“新药”么?答案是10009种,这几乎是同期美国FDA受理数的百倍之多,按说这是个大好事啊,可惜质量一般。


《药品审批速度是不是太快了?》千龙网 2008年报道

别看咱们有着全球第二大的医药消费市场,可“创新”出来的大多是仿制药,当年取得世界卫生组织采购认证的药品寥寥。

一直到毕井泉出任原国家食品药品监督管理总局局长,这个情况才有所好转。

新官上任的第一把火,就烧到了当时为人诟病、造假频发的临床试验数据上。2015年7月22日,食药监局发布了要求对药品临床实验数据进行核查的公告,一时间惊起千重浪。

一开始,很多药企对此不以为意,直到铁拳砸到脸上才后知后觉,于是该撤回撤回、该受罚受罚。虽然这事后来被医药界称为“722惨案”,但对看病买药的普通人来说倒真的是一件天大的好事。

光算旧账也没用,咱们还得向前看。

就在同一年的8月,被称为44号文的《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》出台,不仅用严格的标准重新定义了新药和仿制药,也提高了药品的审评门槛。

打那时起,很多积弊才真正见到了改变的希望。

不过以目前的形势来看,追赶势在必行、但差距仍然肉眼可见。

一方面,大牌药企砸钱的力度,甭说什么互联网、新能源了,恐怕连半导体产业都得往后靠靠——

2013年,全球研发投入前十的大药企砸了几十亿美元的资金进去,才获批了个位数的新药,换句话说,平均研发一种新药的投入至少在10亿美元这个量级。

当然了,这里的新药指的是国际上普遍承认的,从分子式、作用机制到专利领域无可指摘的那种“新”。你抄个作业、换个支链、弄个仿品,就算侥幸过了审批、也不会被国际承认。

相比之下,国内药企更像是销售主导,夸张的销售费用占比更是看得让人心惊,2017年的相关数据甚至在A股各行业中名列前茅。

另一方面,先发国家早早建立起来的专利壁垒也极难突破。

青蒿素都知道吧?这玩意不仅是唯一一个在分子式层面被国际认可的中药,更让屠呦呦女士赢得了2015年的诺贝尔生理学或医学奖,其影响之深远难以估量。

可令人扼腕的是,由于时代的限制、现如今大部分青蒿素相关的生产制备工艺都被如瑞士诺华、法国赛诺菲等发达国家的研发机构和制药公司抢先注册了专利,市场更是几乎被分食殆尽。

而在国内企业看重的仿制药领域,印度的竞争力更强。别看这个国家内部架构极其混乱,可受过良好教育的高种姓不仅能在海外出任CEO迎娶白富美,搞制药也是一把好手。

目前印度拥有60个治疗类别的60000个仿制药品牌,是全球最大的仿制药供应商,占全球供应量的20%;在全球Top15仿制药企业中,足足有七家企业属于印度。


不过咱们也不是没有领先的地方,最起码在估值方面还是相当给力的。

尤其是在高瓴、红杉,经纬等一系列基金的追捧下,近年来的投资事件和投资金额是逐年增长,连带着整个医药赛道都跟着爆火了一把。

可对企业自己来说,到底怎么在资本追捧和揠苗助长之间做选择,仍然是个难以平衡的问题。从这个角度来说的话,还真是任重道远啊……

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