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:脱韭的秘密:抓住市场上那些优秀的非对称交易机会

本韭菜在几年前初听书的时候,偶然听到了一个故事:
“古希腊有一个哲学家泰勒斯整天忙于各种研究,生活过得相当窘迫,而米利都是一个商业城市,许多人过着优越的生活,享用着来自世界各地的奢侈品,以致于有些没有眼光的势利小人时常嘲笑他,说他尽做些没用的事情。

泰勒斯对这些人说:“你们可以认为我没用,但要说知识没有,那就大错特错了。”没过多久,他就找了个反击的机会。有一年,由于天气不好,橄榄歉收,许多做橄榄油生意的商人都有些心灰意冷。

但泰勒斯经过仔细地观察和分析天象,认定来年会风雨顺,橄榄将大获丰收。第二年开春后,泰勒斯不动声色地租下了米利都的全部榨油机。

等到橄榄收获季节到来时,他靠高价出租榨油机便狠狠地赚了一笔钱。


本韭菜当时听完这个故事惊呆了,这不就是非对称交易嘛。最坏的情况,橄榄没有丰收,泰勒斯再把榨油机卖出去,可能损失一点差价。但一旦丰收,就会获得大大不对称的收益。


这些年来我一直在试图是寻找这样的机会!年初时的港股打新,就是非常好的非对称交易标的。这一点大家从上半年的富途、老虎及其他港股券商的财报及股价就可以得到印证,但一切终究逃不过周期,后面各方资本就要开始收割了,新股发行越来越贵。现在行情重新回到冰点。我在这一轮小赚一笔,4个来月20多个点后就退出了。


还有低价债,临近到期债。尤其是转债价格在到期赎回价以下的转债,妥妥的非对称交易品种。虽然随着转债行情的继续疯狂,市面上的低价债已经越来越少,但机会也还是有的。总而言之转债里面的非对称机会是最多的。我比较胆小,目前大仓位都在做低价债的非对称博弈。


抛砖引玉,各位集思录的卧龙凤雏,请说一说你理想中的非对称交易标的吧。

骆驼1978

“但泰勒斯经过仔细地观察和分析天象,认定来年会风调雨顺,橄榄将大获丰收。第二年开春后,泰勒斯不动声色地租下了米利都的全部榨油机。“
———————
这里有几个关键点:
1、能够预测来年一年的天气,这个恐怕并不比预测股市涨跌更容易吧?就算是现在的大型计算机也只能预测未来两周的天气,他能预测一年?
2、租下全部的榨油机,这件事完成起来特别困难。古代没有电子化交易市场,要租下全部榨油机需要一家家榨油坊去谈判,时间和人力成本极高。
3、就算租下了全部榨油机,怎么保证榨油坊老板履约?榨油坊老板说,你要榨油就拿橄榄来呀,我保证你的优先使用权,你没橄榄我为啥要让榨油设备闲置?

最终的结果是,泰勒斯赔掉了所有期权费,还落下个屯货居奇的坏名声。

所以,这个故事编得并不好,估计是卖期权的交易商编给韭菜们听的。

孔曼子

泰勒斯的故事虽然不一定符合事实,但肯定不会是期权交易商编的。如果我没有记错的话,在亚里士多德的《政治学》一书中是有明确记载的。

说到现在的非对称标的,中低价的转债虽然有点贵但可以算一个,最多只亏利息的香草应该可以算一个,低估值且北交所辅导中的创新层可以算一个,存在反转预期和小额刚兑可能的垃圾债可以算一个,未来很可能会全部拆迁的B股可以算一个,大概率接近市价全面要约的要约股也可以算一个。这些差不多就是我持仓中的大部分了吧,但单个品种难免黑天鹅所以我基本都是摊的大饼。

boy0505

生活过得相当窘迫,~~,不动声色地租下了米利都的全部榨油机

总觉得哪有点不对。

mingmingniu

所谓非对称,直观概念就是指跟踪标的的涨跌对你的盈亏影响是非线性的,例如跟涨不跟跌。引申出来的是,情况符合预期获利,不符合预期也有缓冲余地。

如果从直观概念出发,容易想到期权类标的,包括含期权的可转债。思考方向指示的是交易工具。

但我更认为应该从引申概念出发,那么思考就从工具导向,变成了策略导向。即发生a我获利,发生非a我也有应对之策。例如网格策略,它虽然不包含期权,但同样通过策略具有了反脆弱的特性。

从策略角度审视非对称性,我认为是比从纯工具角度思考更高阶。事实上,期权这个工具也必须融入到策略中才有非对称性。只不过这个策略非常的简单而已。

GLZ0514

低价债不是,但是双低和低溢价策略肯定是,因为低溢价部分带来了超额收益。

陈小号

发现这种机会 需要提高对风险的认识能力。

换言之,大部分人不确定向下风险的时候,但你可以确定向下风险可控,或者找到一张方法和工具去控制风险。

可转债最低的时候,市场是担心违约的。如果单一转债重仓(对基本面研究深入的另说),即使赚钱可能也是运气,可能建立在历史经验上,这个不可靠。分散在这个维度上高明一些。

rooyan

对于长期持有IC吃贴水的策略,最近可以做IC跨期交易。近月升水时卖空,同时多远月贴水,近月收水是必然。风险是远月贴水更大,没关系,不收敛就长期持有,继续找机会空近月升水合约。

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