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顾子明:2021最后的超级央行周

连续几天聊了明年全球的“左转”,再回到展望2022年的经济。

本周,全球共同度过了2021年最后的一个超级央行周,全球各主要经济体都在向市场释放了明年的经济信号。

中国央行选择降准,存款准备金率下调50个基点,欧洲央行选择买买买,对资产购买计划进行加量,日本央行则延长了中小企业的定向放水。

美联储宣布加速缩减债券购买,并公布更为积极的加息信号,英国作为第一个加息的发达国家,将基准利率上调15个基点。

资本强劲的英美与生产力强劲的欧亚,根据各自的资源禀赋,走出了两条不同的道路。

而强国们一点点的政策涟漪,对于新兴国家们都是滔天的洪水。

为了应对通胀压力,俄罗斯、墨西哥、智利、巴基斯坦和亚美尼亚在本周先后宣布了加息。

土耳其则反其道而行之,埃尔多安在先后罢免了三位央行行长之后,毅然降息,引爆了股汇债三杀,差点把家给拆了。

虽然政事堂自感恩节以来就不断的调侃土耳其,将其作为新兴市场暴雷的典范,但是调侃归调侃,还是要理解,任何一个国家的经济政策能够推行,都有其内部的合理性。

明年,掌握全球资本命脉的美英两国携手缩表加息,将会引发全球的资本向华尔街与伦敦城汇聚,将导致欧洲大陆与亚洲大陆的经济强国们出现了“被动缩表加息”。

从资本的角度,中日韩与德法意西,“王下七武海”们不需要主动的加息来遏制通胀,美英两国已经替大家提升融资成本,遏制经济的过热。

相反,他们需要定向放点水来对冲英美的经济政策。

这导致了双方政策看起来的不协调。

毕竟,英美的政策旨在确保资本市场的平稳,重点在价,亚欧的政策旨在确保企业与就业的平稳,重点在量。(所以我们的主力动作是降准,不出意外就尽量不调整利率)

而无论是英美还是欧亚,明年政策的本质都是“自扫门前雪”。

这必将导致新兴经济体的悲剧。

参考P2P暴雷都是从利息高的爆起,投资者会把钱往低风险的P2P公司先转移。

所以,英美的加息,也会让资本先从高风险地区撤离,首当其冲的就是这些新兴经济体,面临泡沫破灭的风险。(虚拟经济)

参考经济形势不好时,银行都是愿意贷款发债给自家的央企地产商,而不愿意给民营的地产大佬。

所以,欧亚经济强国的经济政策都会趋向于“内循环”,放水都是优先自己人,大幅降低对新兴国家的产业投资。(实体经济)

也就是说,随着英美明年的加息,这些新兴国家将会面临虚拟经济(英美)与实体经济(欧亚)的双杀。

这使得大部分新兴经济体,都在玩“放分红配股等利好消息保股价的套路”,纷纷加息以挽留准备撤离的外资,顺带打压一下通胀,都觉得自己身体挺硬,能够把别人先熬死。

土耳其则反其道而行之,放弃对外资的挽留,试图学习当年的中国模式,用降息来补贴企业并打压汇率,刺激出口来“挣外汇”,试图用实打实的业绩与财报来证明自己是白马而不是二哈。

虽然看起来很疯狂,但逻辑上也能说得通。

十年前希拉里搞出了阿拉伯之春,伊拉克与叙利亚的青壮难民大规模的涌入,为土耳其带来了强劲的劳动力,让埃尔多安不需要土改,就能获取发展工业与出口所需要的劳动力。

明年开始,全球尤其是阿拉伯世界的动荡怕是还要重演,埃尔多安又可以摸着自己过河,再一次复印一下之前的成功模式。

考虑到民主党的外交与安全团队很愿意拿埃尔多安开刀,趁其改革的薄弱期做空,埃尔多安的经济团队的水平也大概率支撑不住,政事堂并不看好土耳其的经济改革。

但是,却不能否认他的思路的确跳出了经济学,回归到政治经济的范畴。

参考最近的新闻,从好莱坞硬推黑人拉丁裔明星,到农村抖音张同学的骤然崛起,从美国国安会转向打穆斯林牌,到两岸的弱势女性顶起半边天纷纷硬刚旧势力。

对抗不断的中美在一些问题上却开始不断的趋同。

所以,吃瓜之于我们既要想到,未来这些趋势还会进一步的加剧,也要看透这些政策推动的背后,是全球都在默契的解放和发展生产力,以补上疫情以来的泡沫与亏空。

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