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星话大白:英国宣布加息,美联储转鹰,明年将至少加息3次,但市场却反而应声上涨


本周是欧美央行议息会议的集中时间。
今天凌晨3点,美联储率先进行议息会议,而结果也基本没有超出市场预料。
美联储宣布将每个月150亿美元的缩减购债力度提升一倍,将每个月缩减300亿美元的购债力度。
同时,美联储也出现“最鹰点阵图”。



美联储18名委员,这次所有人都认为2022年要加息,同时由12名委员认为会至少加息3次。

并且认为2023年还会再加息3次。

而9月份的时候,还只有一半的认为2022年要加息,另外一半认为要到2023年才加息。
并且9月份,没有一人认为2022年要加息3次。
所以,从点阵图看,美联储确实是大幅度“转鹰”。
不过,就像我之前每次分析点阵图的时候,都会强调的,美联储的点阵图是基于当下的一个判断,是会根据未来不同情况,而动态发生变化。
在今年初,几乎没有人认为美联储会在明年加息。
我是一直说,美联储最终会迫于通胀压力,在明年加息,并且通胀越严重,美联储提前加息的幅度会越大。
鲍威尔也在今天记者会上不得不承认,是因为美国通胀偏高,才迫使美联储加速Taper。

在之前,美联储是一直保持每个月1200亿美元的购债力度,也就是每个月印钞1200亿美元通过购债形式,投放到市场。

在11月,美联储宣布开始缩减购债,也就是Taper。
当时美联储计划是每个月缩减150亿美元,按照这个速度,需要花8个月时间,才能完成缩减购债。
也就是明年6月完成缩减购债。
所以之前美国利率市场是预期美联储明年最快6月份加息。
这一次,美联储宣布加速缩减购债,也就是美国缩减300亿。
这意味着,美联储明年3月份就能完成缩减购债。
换句话说,美联储最快可能明年3月份就会加息。
我个人认为,美联储明年如果要加息3次的话,那么美联储最迟4月份就至少要加息一次。
所以总的来说,当前美联储明年加息,是基本没悬念的。
而市场在鲍威尔本月初突然大幅转鹰后,对此也基本已经早有预期。
所以,昨天晚上,美股在美联储议息会议之后,反而不跌反涨。
有一种靴子落地的效果。

这让很多人看得有点懵逼。

之前说继续大放水吧,美股涨。
现在说要加速缩减购债,明年还要加息3次,美股还是涨。
合着美股横竖都是要涨?
不过,其实这也不奇怪。
本月初鲍威尔突然大幅度转鹰后,当时美股有跌了一波,市场其实也对美联储加速缩减购债有所预期。
至于明年加息3次,那也是明年的事情。
这里是市场认为,美联储明年即使加息,是否是真正一加到底,还只是做做样子,还是一个很大疑问。
美联储今年的议息会议,最末尾基本都有这么一段话。

有人说是因为这段话,昨晚美股才不跌反涨。
不过其实也不对,因为这段话在11月份的议息会议也原封不动的出现过。
这段话就像是一个万能的狗皮膏药,意思是美联储随时可以根据新出现的一些情况,来随时调整货币政策。
比如万一疫情比预料的更严重,或者美国经济明年陷入严重衰退,那么美联储的货币政策,有可能重新宽松。
或者美国明年通胀不但没有回落,反而进一步加剧,那么也有可能还会进一步收紧货币。
其实美联储一直以来,都是这么一个德行,随时会出尔反尔的。
而且最关键是,美联储早就被美国资本市场绑架。2018年美联储连续加息之后,美国金融市场崩盘,结果美联储就马上结束短暂的加息周期,在2019年连续降息,并重新扩表,美国金融市场马上起死回生。
所以,并不是加息对美国金融市场不起作用,而是因为市场对美联储也并不是太信任,说白了就是市场认为美联储装装样子的可能性更大,而不会动真格的大幅度加息。
另外就是,从历史数据看,美联储加息,到最后金融市场崩盘,是有一些滞后性。
要么就是美联储加息之前,基于预期提前下跌。
要么就是要等加息之后,过一段时间,才会下跌。
比如,2005年美联储连续大幅度加息,但美股也只是短暂下跌后,就继续一路上涨,直到2008年爆发次贷危机。
但次贷危机的爆发,也有一部分原因是因为美联储2005年的加息。
另外,美联储2015年底首次加息,但加息之后,美股也是一路上涨,因为当时美联储在2015年底只是“试着”先加息一下,装装样子。
但一直到2018年才连续大幅度加息,并缩表,而美联储动真格后,美股才在2018年出现崩盘式下跌。
所以,美联储的水龙头,对金融市场的影响效果,是根本性的。
只不过短期影响,还得看美联储的真正态度,已经实际事情的变化。
比如,假如明年美国通胀真的回落的话,美联储可能也就是装装样子,先试着加息一次,就没影了。
但假如明年美国通胀没有回落,或者只是短暂回落后,又开始大幅度飙升,那么美联储即使打心眼里不想动真格去加息,也只能被迫去加息。
所以,目前仍然还是有变数,只不过,现阶段,美国的资本市场,基于自身利益认为,明年美国通胀会回落,并且美联储只会装装样子。
不过,就像美联储今年撒谎扯“通胀暂时论”,现在又不得不放弃“通胀暂时论”。
所以,美联储是会犯错的,或者美联储基于被绑架的利益,会睁着眼睛说瞎话。
明年情况会如何,还是有很多变数。
虽然金融市场大多数时候是“买预期,卖事实”。
但有时候,也是“不见棺材不落泪”。
特别是泡沫狂欢阶段,往往任何利好利空消息,都无法阻止上涨,直到所有人都不相信股市会跌的时候,收割的镰刀才会落下来。
也只有收割的镰刀确确实实的落下来,才能幡然醒悟。
所以,除非美联储像2018年那样真动真格的连续大幅加息,不然现阶段想要只靠嘴炮就吓退,正处于泡沫化的全球资本市场,显然还是有点困难。
不过,虽然很多人不相信,但很多迹象确实显示,明年全球央行有可能从大放水周期,短暂切换到大收水周期。
今天晚上,英国央行就率先宣布加息,虽然只是加息15个基点,利率上调至0.25%。
但这也是相当有标志性意义。

我在两个月前也分析过,下一个加息,最有可能的发达国家,不是英国,就是加拿大。
英国加息,是G7成员国里,首个加息的发达国家。
这个还是比较有标志性的。
估计下一个宣布加息的发达国家,应该就是加拿大了。
本文来源“星话大白”公众号。
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